白酒两极分化加剧，茅五泸利润之和近千亿，中小酒企生存环境或更艰难

红星资本局注意到，4月28日晚，国内19家白酒上市公司2022年年报已发布完毕。

整体来看，我国白酒行业两极分化加剧。两大龙头贵州茅台(600519.SH)和五粮液(000858.SZ)无论是营业收入还是净利润，都与其他企业拉开较大差距;多家排名靠后的白酒企业，营收、净利润都出现负增长。

五粮液营收增速逐年下滑

口子窖、水井坊营收放缓明显

在19家上市白酒企业中，2022年营收超过百亿的有7家，分别是贵州茅台、五粮液、洋河股份(002304.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、泸州老窖(000568.SZ)、古井贡酒(000596.SZ)和顺鑫农业(000860.SZ)。

7家营收过百亿的企业中，仅顺鑫农业营收下滑，2022年企业实现营收116.78亿元，同比下滑21.46%。

此外，山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒三家酒企营收增速都超过了20%。相比之下，头部企业五粮液营收增速逐年下滑，2022年五粮液实现营收739.69亿元，同比增长11.72%(2018年32.61%，2019年25.2%，2020年14.37%，2021年15.51%)。

2022年营收规模在30亿-100亿之间的企业有7家，分别是今世缘(603369.SH)、舍得酒业(600702.SH)、迎驾贡酒(603198.SH)、口子窖(603589.SH)、水井坊(600779.SH)、老白干(600559.SH)、酒鬼酒(000860.SZ)。

这一梯队白酒企业中，今世缘、舍得酒业、迎驾贡酒、老白干、酒鬼酒营收均实现两位数增长。相比之下，口子窖、水井坊营收放缓明显。

2022年营收规模在30亿元以下的白酒企业有5家，其中有三家白酒企业(伊力特、金种子酒、天佑德酒)营收出现负增长。

茅五泸净利润之和近千亿

拿走行业大半利润

19家上市白酒企业中，2022年净利润超过百亿的有三家，分别是贵州茅台、五粮液和泸州老窖;其中贵州茅台的净利润高达627.16亿元，遥遥领先。

2022年离百亿利润“最近”的两家白酒企业是洋河股份与山西汾酒，分别实现净利润93.78亿元与80.96亿元。

除了上述5家外，其余14家酒企净利润均在30亿及以下梯队(古井贡酒净利润31.43亿元)，白酒企业净利润差距较大。

此外，2022年，出现亏损的企业有两家，分别是顺鑫农业与金种子酒，分别亏损了6.73亿元与1.87亿元。口子窖、金徽酒、伊利特，利润也出现了两位数以上下滑。

毛利率多在70%左右

顺鑫农业、金种子酒远低于行业平均水平

高端白酒毛利率较高，2022年不少白酒企业都推出高端产品，以增强企业的盈利能力。

2022年，19家上市白酒企业中，贵州茅台的销售毛利率最高，达到了91.87%。除贵州茅台外，毛利率超过80%的企业还有泸州老窖与水井坊。

总的来看，在19家企业中，大多数的毛利率都在70%左右。金徽酒、伊力特等企业毛利率较低，也远低于行业平均水平。

白酒行业两极分化越发明显

从19家上市酒企2022年年报来看，中国白酒行业两极分化越发明显。如今“茅五洋泸汾”已经成为中国白酒行业全国性品牌第一梯队，中小酒企生存环境或更艰难。

根据国家统计局数据，2022年，全国酿酒产业规模以上企业完成酿酒总产量5427.5万千升，同比增长0.8%。主要经济效益汇总的规模以上企业1756家，其中亏损企业356个，企业亏损面为20.3%。累计完成产品销售收入9509.0亿元，同比增长9.1%;累计实现利润总额2491.5亿元，同比增长27.4%。

行业持续发展，在竞争压力下，中国白酒消费市场将进一步朝行业深化、品质化、健康化方向发展。整体来看，中国白酒行业未来将在积极“求变”中，持续稳定高质量发展。